„Prețul Bitcoin, cea mai populară criptomonedă din lume, a scăzut cu aproape 20% în weekend, de la aproximativ 57.000 USD, cât fusese cotată pe 3 decembrie, la 45.000 USD a doua zi (de atunci și-a revenit parțial, la aproximativ 49.000 USD). Alte monede populare, inclusiv Ethereum, scad cu o proporție similară din valoarea lor. Capitalizarea bursieră a tuturor activelor cripto a scăzut cu 400 de miliarde de dolari, până la 2 trilioane de dolari, înainte de a crește ușor. De ce au scăzut prețurile și ce face ca criptomonedele să fie atât de volatile?” ––– O analiză The Economist.

<< În trecut, cripto-crashurile au avut loc, în mare parte, independent de zonele mai largi ale pieței. Scăderea bruscă din mai, când criptomonedele și-au pierdut 47% din valoare într-o săptămână, a fost determinată de o restricție asupra tranzacționării de criptomonede, introdusă în China, și de un tweet al lui Elon Musk, directorul executiv al Tesla, care spunea că producătorul de vehicule electrice nu va mai accepta plăți în bitcoin. În schimb, scăderea recentă a prețurilor cripto a reflectat-o pe cea a piețelor americane, care au avut de suferit pe 3 decembrie după ce ultimul raport lunar privind locurile de muncă a trimis semnale mixte despre redresarea economică a țării. Rata șomajului a scăzut cu 0,4 puncte procentuale în noiembrie, până la 4,2%, cea mai scăzută de când a început pandemia. Acest lucru a fost de natură să le semnaleze investitorilor că Rezerva Federală va crește ratele dobânzilor mai devreme decât fusese planificat, scăzând randamentul activelor mai riscante. Acțiunile, inclusiv cele pentru firmele de tehnologie, au scăzut. Descoperirea Omicron, noua variantă a covid-19, pe 24 noiembrie, a sporit și anxietatea pe piețe.

Efectul tuturor acestor lucruri asupra criptomonedelor a fost deosebit de pronunțat. Ele sunt constant volatile. Deși sunt facturate ca monede digitale, deținătorii lor le tratează nu ca pe mijloace de plată, ci ca pe active financiare. Majoritatea sunt tranzacționate puțin, în comparație cu acțiunile, iar câțiva investitori mari dețin o influență semnificativă. Aproximativ 2% din conturile bitcoin dețin 95% din monedele disponibile, potrivit Flipside. Anul trecut, mai puțin de 20% din oferta de bitcoin a fost tranzacționată în mod activ – cea mai mare parte este deținută în conturi pe termen lung. Asta înseamnă că tranzacțiile nu trebuie să fie foarte mari pentru a schimba dramatic prețurile. Fragmentarea tranzacționării crește volatilitatea, întrucât câteva tranzacții pe o anumită bursă pot avea un efect semnificativ. Prețurile sunt, de asemenea, afectate de o piață masivă a instrumentelor derivate (contracte bazate pe prețul unui activ suport, în acest caz o criptomonedă): există în medie de cinci ori mai multe tranzacții cu derivate bitcoin decât tranzacții spot ale monedei în sine. Aceste pariuri, care sunt de obicei făcute pe bursele offshore nereglementate, pot schimba prețul criptomonedelor, adăugând volatilitate.

Pe măsură ce investițiile cripto câștigă tracțiune, mai mulți investitori consacrați testează marea cu degetul. Acest lucru ar putea injecta mai mult profesionalism și ar putea face prețurile mai puțin volatile, pe termen lung. Dar stabilitatea este încă departe. Este probabilă mai multă reglementare a cripto, cu diferite țări înăsprindu-și în regulile în diferite moduri. America analizează reglementări pentru stablecoins, un tip de cripto care este legat de o monedă emisă de guvern; Banca Centrală Europeană a aprobat un cadru pentru supravegherea plăților digitale, inclusiv a unor criptomonede. Iar schimbarea așteptărilor cu privire la ratele dobânzilor poate continua să modifice prețurile. Se pare că investiția în cripto că va rămâne o călătorie pe teren accidentat. >>